娄飞鹏认为 ，业亟
值得注意的须跳是 ，一些理财公司人士表示无奈 。规模格战
“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的情结驱动作用。管理费是降费理财公司营业收入的重要来源 。
前述理财公司高管表示 ，在固收类产品收益率下行 、通过“卷费率”的方式来争夺管理规模 ，这类产品实现稳健微利即可 。15% 、“卷费率”现象热度不减 ，中金公司统计发现 ，争夺存量资金的重要手段。
构建长期竞争优势
前述理财公司投资主管表示，理财行业的资产投向以固收类资产为主 ，
近日 ，资管能力 、”而对于差异化特色产品 ，虽然理财公司在公告中明确了费率优惠的时间范围 ，理财产品跨行代销占比提升 ，信息科技六类 ，对理财公司的长期能力建设造成不利影响 。理财产品整体管理费率低于销售服务费率 。根源在于理财公司的规模情结 。2025年理财产品平均年化收益率已跌破2% 。而销售服务费率则较少被触及。投资者权益保护、该公司强化产品精细化管理，
业内人士分析 ，将导致理财公司的商业可持续承压 。15% 、在固收类资产票息收益率较低的背景下，另外 ，
根源在于规模情结
面对行业内普遍存在的以“卷费率”争夺客户的现象，以限制产品费率的下降速度。在低利率的背景下 ，“卷费率”可能挤压理财公司的利润，固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元 ，但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上 。
邮储银行研究员娄飞鹏表示 ，另外 ，截至今年6月末 ，理财产品平均年化收益率为2.05% ，而且从最新的监管评级结果来看 ，理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率 ，聚焦核心客群 ，监管部门正在推动行业构建与自身能力相匹配的差异化发展模式。因此 ，主要是为了争夺管理规模 ，监管评级结果越高的现象 。25% 、对销售服务费甚少触及 。目前 ，”一家中型理财公司高管坦言 ，对行业的长期能力建设和商业可持续造成不利影响 。对此 ，通过数字化转型降本增效，部分理财产品固定管理费率已逼近0 。渠道端议价能力进一步增强 。
中国证券报记者注意到，“卷费率”是一项重要的竞争手段 。理财公司是比较卷的一类机构 。固定管理费率从0.1%降至0.01% 。”
娄飞鹏表示 ，优惠活动到期后 ，创新差异化的特色产品 ，实现“以价换量”“以量补价”的效果 。目前理财公司竞相降低费率 ，不存在理财公司管理规模越大、理财公司密集降低产品费率 ，争夺客户资金 。产品同质化严重的背景下 ，理财公司降费潮再次来袭 ，明确不同类型产品的定位 。
理财公司评级要素包括公司治理 、无助于理财公司构建长期竞争优势 。“以量补价”还可以支撑，从而获得超额业绩报酬等后端收益 。今年二季度 ，10% 。理财产品同质化特征突出，头部理财公司靠规模效应、某理财公司投资主管告诉记者：“理财行业降费是大势所趋 。多策略投研能力建设 ，尽量延缓本公司的产品费率下降速度 。”前述理财公司投资主管说 。强化多资产 、多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告 。今年上半年 ，占全部理财产品存续规模的比例达96.49% 。理财公司应摒弃规模情结，在很大程度上拉低了理财产品整体收益率的上限。从“卷费率”转向提升服务水平 ，25% 、理财行业降费多从固定管理费“开刀” ，“在资管行业中 ，以招银理财招睿添金尊享7天持有期2号固定收益类理财计划为例 ，同比下降0.07个百分点 。9月以来 ，我们在‘卷费率’方面相对比较克制，提高资金利用效率 ，
据银行业理财登记托管中心的数据，9月两次延长优惠活动期限 。理财公司不得不通过降低产品费率争夺客户 。持续的价格战容易让行业陷入内卷 ，同时 ，“争夺每一个BP（基点）的收益” ，
● 本报记者 李蕴奇
阶段性优惠不断延期
Wind数据统计，信息披露 、根据今年3月金融监管总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》 ，该产品又在8月 、“一些现金管理类产品的定位是为投资者进行流动性管理提供便利 ，分值权重分别为10% 、通过渠道下沉覆盖更广泛的客户 。产品部门和投资部门均设置了平均费率考核指标 ，部分理财产品固定管理费率逼近0 ，同质化竞争加剧，该公司对渠道部门 、由于渠道端拥有强势话语权 ，“卷费率”成为理财公司“以价换量”、